期权价格知识概述(doc 19页)

期权价格知识概述目录：
第一节 期权价格解析
第二节 期权价格的影响因素
第三节 期权价格的边界
第四节 期权价格曲线的形状
第五节 看涨期权与看跌期权之间的平价关系

 

期权价格知识概述内容简介：
    期权的内在价值（Intrinsic Value）是指期权合约本身所具有的价值，也就是期权多方行使期权时可以获得的收益的现值。我们曾经在第八章中谈及这一概念 。例如，如果股票XYZ的市场价格为每股60美元，而以该股票为标的资产的看涨期权协议价格为每股50美元，那么这一看涨期权的购买方只要执行此期权即可获得1 000美元 （股票期权通常为美式期权且一张期权合约的交易单位为100股股票）。这1 000美元的收益就是看涨期权的内在价值。
    由于欧式期权只能在到期日执行，所以在到期以前的任一时刻，欧式期权的内在价值应该是到期时该期权内在价值的现值。因此，对于欧式看涨期权来说，其内在价值为(ST-X)的现值。其中，如果标的资产在期权存续期内没有现金收益，ST的现值就是当前的市价（S），而对于支付现金收益的资产来说，ST的现值则为S-D，其中D表示在期权有效期内标的资产现金收益的现值。因此，无收益资产欧式看涨期权的内在价值等于S-Xe-r(T-t), 而有收益资产欧式看涨期权的内在价值等于S-D-Xe-r(T-t)。同样道理，无收益资产欧式看跌期权的内在价值都为X e-r(T-t)-S，有收益资产欧式看跌期权的内在价值都为X e-r(T-t)+D-S。

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