折现率的计算与选取方法(doc 24页)

一、折现率的实质
二、计算和选取折现率的方法
三、关于折现率的学术主张

 

留存收益成本的计算：    留存收益亦称留用利润或保留利润，是企业税后利润扣除支付的股息、股利以后的余额。企业纳税后利润，除用于支付股息、股利外，其余主要用于发展生产，追加投资。从股东的角度看，企业留存收益可以作为股息和股利分配给股东，而股东再用这部分股息和股利或者购买本企业的股票，或者用于证券市场投资，或者存人银行，从而获利。但普通股持有者没有以股利的形式取得这部分收益，而是由企业直接将这笔资金用于发展生产，这就等于普通股股东对企业追加了投资。普通股股东对这部分追加投资同对以前交给企业的股本一样，也要求给予相同比率的报酬。因此，企业留用利润涉及一种机会成本，它等于普通股股东投资于企业所要求的收益率，即普通股成本。

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