汽车及零部件投资机会简析(pdf 5页)

关键是量化分析后续上涨空间能有多大
      回答这一问题的前提是两点，第一，吸收合并后的新潍柴动力xx年、xx 年的每股盈利能达到多少。第二，对于这样一个合并后的上下游一体的重卡公司，应该给予什么样的估值。
      我们一直跟踪研究在香港上市的潍柴动力，xx年上半年，在丧失中国重汽这一大客户之后，潍柴动力得益于税负的降低，实现净利润为3.19 亿元，同比增长27％。根据我们最新的盈利预测，预计xx年、xx 年潍柴动力净利润能够达到5.37 亿元和6.21 亿元。
      湘火炬的主要业务主体如下表6 所示，上半年，公司共实现净利润1.59 亿元，其中，74％来自法士特，18％来自陕西重汽，16％来自北京汇科盈，如下表6 所示。我们没有正式研究覆盖湘火炬，根据湘火炬在股改说明书里的预计，xx 年实现净利润将不低于2.62 亿元，对于xx 年的盈利情况，后续我们还需要跟公司进行更多的沟通以提高盈利预测的准确性，根据目前我们对重卡行业（行业如预期出现好转，8 月销售与7 月持平，同比增长80％，1 到8 月累计增长回升到13.8%）和湘火炬旗下资产的盈利能力初步判断以及吸收合并后费用方面的节约，预计3.67 亿元的盈利有可能实现。
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