造纸行业投资策略-投资生产高档产品的优势企业(pdf 37页)

主要内容
1. 全球造纸业将于xx年走出低谷
2. 高档产品成为中国纸业市场需求亮点
3. 市场供给将趋向集中
4. 估值和投资建议

     由于全球经济的低迷，xx年全球纸及纸板的消费量十年来首次出现负增长。2002年，全球经济开始出现好转，国民生产总值较xx年提高了0.7个百分点，从而带动了纸及纸板的消费增长，消费量达到3.25亿吨，同比增长2.1%，但仍然处于低水平。
      xx年全球经济有望进一步走强，国民生产总值将增长3.2%。预计纸及纸板的消费也将随之攀升，总消费量增加1000万吨左右，较xx年上涨3%。
     由于xx年和xx年市场需求的低迷，xx年全球产能的增长只有1%，世界第一造纸大国美国就有300万吨的造纸能力永久性的停产，120万吨产能无限期停产，新增的产能仅90万吨。
      在目前多数国际造纸企业还处在亏损边缘的情况下，我们认为全球造纸生产能力随需求增长的扩充将不会超过2%。全球纸业的开工率将有望提高至90%以上的水平。

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