财务管理导论讲义(ppt 26页)

资本市场概况：

一 、初级市场（发行市场）：

1.证券发行者：中长期基金需求者。

2.证券购买者：中长期资金供给者。

3.中介者：即承销机构,为特许制,以包销货代销的方式完成证券的    承销。

4.发行方式：分为公开发行与非公开发行。

二、次级市场（交易市场、流通市场）：

  1.证券买、卖者：资金之供给需求者。

  2.中介者：证券经纪商即自营商。

  3.交易场所：证券交易所（股票）或店头市场（债券）。

以下以美国跟台湾的例子来说明：

1.当美国利率上升时

    则美国减少对台湾金融性资产的需求,美元供给减少,且台湾会去购买一些美国的金融性资产美国的金融性资产, 使美金需求增加。所以使美元升值, 台币贬值。

2.美国物价指数上涨

    则美国会多购买台湾商品,美金供给增加。台湾对美国商品需求减少,美金需求减少。所以使美元贬值,台币升值。

3.美国关税下降

    进口到美国的货品价格会下降,进口货需求增加,美金供给会增加,对需求没影响。

所以使美元贬值,台币升值。

    但是现代金融自由化的情况下,货币的升贬是很难预测的,最好是由专业人士来预测。一般企业为避免汇率波动造成的风险,应学习使用optionm远期外汇等工具来避险（hedging）。

 

 

 

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