重仓股反弹无力,投资基金仍需谨慎(pdf 19页)

      上周封闭式基金随大盘反弹，但并未给投资者带来过多的超额收益。封闭式基金净值表现明显弱于大盘和开放式基金。总的来看，大盘基金和小盘基金表现差异不大，
系统风险主导封基走势。封闭式基金的加权平均折价率水平从8 月4 日的39.48%下降到上周末的38.76%。
      封闭式基金在大盘调整以来的走势中并未显示出其抗跌性，跌幅反而超过大盘，从另一个侧面证明了市场对后期走势的不乐观。预计本轮大盘反弹力度有限，后期仍降继续振荡下行，封闭式基金近期预计很难获得超越市场基准的收益。但由于受到分红行情预期以及19 只在明年到期封基的支撑，封闭式基金的抗跌性也将逐步体现。
      基金前30 名重仓股上周整体平均涨幅低于市场平均涨幅，换手率也只有3.96%，显示基金对大幅主动参与本轮反弹行情的热情有限。
      反弹中基金净值表现分化加剧，前期大幅下挫的易方达、景顺等基金管理公司旗下基金大面积出现于涨幅榜前列，而银华、泰达荷银等基金公司旗下基金仍表现不佳。
       我们认为，基金2 季度在行业和核心重仓股上的高度集中带来的博弈风险和流动性风险仍未充分释放，若反弹结束大盘再度进入调整，上述矛盾则会进一步加剧。目前投资基金仍存在较多的不确定性因素，基金选择难度较大，投资者应谨慎。
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