煤炭行业月报-库存基本合理、煤价高位波动(pdf 32页)

一、煤炭产量数据：供过于求还是供不应求？…………...........5
1、令人迷惑的煤炭产量…………………….......5
2、煤炭供给结构分析……………………...........5
二、不用过分担心库存…………………….........6
1、合理的煤炭社会库存量？……………………6
2、沿用美国45 天的库存标准，我国煤炭库存严重不足…………...............6
3、我国合理库存天数25 天：目前库存基本合理…………........7
4、上下游库存情况分析…………………….......8
5、社会库存持续增加反映煤市向供求平衡过渡…………....... 10
6、库存增加对煤炭价格的影响：国际国内截然相反的现象…………....... 11
三、煤炭运输分析……………………...............12
1、铁路运输：出现偏紧的现象………….................................. 12
2、港口运输：与铁路运输基本匹配…………........ 13
四、煤炭下游行业分析…………………….......13
1、下游产量增速10%以上……………………. 13
2、下游行业利润保持增长…………………….. 15
五、煤炭价格分析……………………...............16
1、国内市场煤炭价格分析…………………….. 16
2、煤炭企业煤价分析……………………......... 18
3、澳大利亚BJ 现货价格分析………….................................... 19
六、煤炭进出口分析……………………...........20
1、煤炭进口分析：进口大幅度增长………….......................... 20
2、煤炭出口分析：同比下降…………...................................... 22
七、煤炭行业经营形势…………………….......23
1、煤炭行业整体经营形势：利润小幅增长…………............... 23
2、山西煤炭集团企业经营形势：业绩出现分化…………....... 24
八、煤炭板块走势分析…………………….......25
1、国内煤炭板块走势分析…………………….. 25
2、国际煤炭板块走势分析…………………….. 26
九、投资策略……………………....27
十、重点公司点评……………………...............28
1、兰花科创（强烈推荐—A）：煤、化工产业比翼齐飞………….............. 28
2、国阳新能（强烈推荐—A）：持续收购煤矿………….......... 29
3、神火股份（强烈推荐—A）：煤电铝一体化+在建项目逐步投产............... 29
4、兖州煤业（推荐—A）：收购资产+新建项目投产…………. 30
5、山西焦化（推荐—A）：完整的焦化产业链………….......... 30
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