绩效考评体系的实施办法(ppt 34页)

绩效考评体系的实施办法内容提要：
从EVA的角度看，提升公司价值有三条途径：
1、更有效地经营现有的业务和资本，提高经营收入；
2、投资预期回报率超出资本成本的项目；
3、出售对别人更有价值的资产，或者通过提高资金使用效率，
加快资金流转速度，把资金沉淀从现存营运中解放出来。
会计调整
----税后净营业利润=主营业务收入－销售折扣和折让－营业税金及附加－主营业务成本＋其它业务利润＋当年计提或冲销的坏账准备－管理费用－销售费用＋长期应付款，其它长期负债和住房公积金所隐含的利息＋投资收益－EVA税收调整
----EVA税收调整=利润表上的所得税＋税率×（财务费用＋长期应付款，其它长期负债和住房公积金所隐含的利息＋营业外支出－营业外收入－补贴收入）税率=0.33
资本的调整
债务资本=短期借款＋一年内到期长期借款＋长期负债合计
股本资本=股东权益合计＋少数股东权益＋坏账准备＋存货跌价准备＋累计税后营业外支出－累计税后营业外收入－累计税后补贴收入
计算EVA的资本=债务资本＋股本资本－在建工程－现金和银行存款
资本成本率计算
加权平均资本成本率=债务资本成本率×（债务资本/总市值）×（1－税率）＋股本资本成本率×（股本资本/总市值）
股本资本成本率=无风险收益率＋BETA系数×（市场风险溢价）
无风险收益率计算
----A股：上海证券交易所交易的当年最长期的国债年收益率
----B股、H股：财政部在海外发行的全球美元债券的名义收益率
BETA系数计算
----如果公司在某年底有100周的行情数据，使用100周各个股票的周收益率与相对应的股票指数的周收益率的线性回归得出的斜率。如果公司在某年底没有100周的行情数据，则使用行业平均数
市场风险溢价
1)美国市场平均风险溢价×（中国股市月收益标准差/中国股市收益月平均）/(美国股市月收益标准差/美国股市收益月平均)
　2)中国股市年平均收益率－中国国债年平均收益率
债务资本成本率
3～5年期中长期银行贷款基准利率
相关计算公式
经济增加值（EVA）=税后净营业利润－EVA税收调整
市场增加值（MVA）=总股本市值－账面股本资本 
流通盘市场增加值=流通盘市值－流通盘相对应账面股本资本
当前营运价值（COV）=税后净营业利润/加权平均资本成本率
----=当前经济增加值/资本成本率＋投入资本总额
未来增长价值（FGV）=市值－当前营运价值
----=市场增加值－当前经济增加值/资本成本率
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