兼并重组和公司控制教材(PPT 121页)

兼并、重组和公司控制
Topics Covered
2000 and 2001 Mergers
资本市场与控制权争夺
兼并和重组的主要形式
兼并与收购(M&A)
并购(集团)控制链
Ownership of Daimler Benz
Japanese Bank Ownership
Private Equity Partnership
金字塔结构
亚洲金融危机中确证的控股股东资源转移事件(JBBF, 2000)
Case: tunneling
Case: tunneling
大宗股份转让溢价占股份总值比例的国际比较(Dyck and Zingales, 2004)
Which capitalism is better?
交叉持股结构
并购的浪潮和类型（行业）
并购的动因：synergy
管理协同效应(management synergy)
Case: Lang-Stulz-Walking(1989)的证据
经营协同效应(operation synergy)
经营协同效应(operating synergy)
财务协同效应(financial synergy)
并购的其他动因
The Bootstrap Game
Diversification: 不可靠的理由和动机
Case: focus and refocus
Case: diversification
Diversification的支持理由
Diversification的反对理由
Research: Mitton(2003)
“分散化和企业价值”的实证研究
分散化的成功和失败:一些案例
Estimating Merger Gains
并购的主体和目标
并购方式及其选择
Hostile takeover and control market
Takeover Methods
收购溢价的来源
接管防御策略(takeover defenses)
Case: white knight
接管防御策略
Case: shark repellent
Case: poison pills
Case: dual-class stock of baidu
Case: Pickens
敌意接管的价值和道德争论
并购后对企业财务的影响分析
企业收缩：撤资和分拆
Standard Oil trust(1911)的分立
管理层收购（MBO, management buy-out）
管理层收购（MBO）
朗张之争（2004）
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