一种产权多元化的有效工具论文(PDF 63页)

(1) “黄金股’’控制制度。
(1) 产权清晰到自然人，主要是企业的经营者和企业的全体员工。这种方式既包括原有国有
(1) 从战略上调整国有经济布局和改组国有企业。
(1) 保证国有股权的控股地位。引入战略投资者以后，国有股权应保持在60％以上，来保证
(1) 保证监管机构的独立性。保持监管机构独立性可以带来的好处是明显的，独立的监管机
(1) 市场准入监管
(1) 必须充分认识并积极发挥国有资本对产业培育和引导社会投资带来的经济发展带动作
(1) 政府的参与有助于政府从加强区域经济合作和全面提升城市功能及经济的国际化水平着
(1) 界定目标投资者时，要立足于企业的长远战略发展，引进战略投资者需要充分考
(1) 监管机构在结构上与政府部门分开，独立执行监管政策：
(1) 股权结构不合理。上市公司大部分股权仍由政府持有，国有股和国有法人股占了全部股
(1) 防止垄断和自然垄断。其中，自然垄断是公共服务行业的一个显著特点。由于垄断会产
(1)保证企业生产或运营的可持续性，让接受监管的企业得到足够的收入，支付运营过程
(1)公司产权的变革需要良好的公司治理结构
(2) “授权投资人”制度。党政领导机关完全授权“授权投资机构”控制上市公司，不利于
(2) 价格监管
(2) 加快工作进度。将引资完成后的外资股比例保持25％以下，这样就不涉及中外合资企业
(2) 国有民营。
(2) 应以产权制度改革为契机，着眼于体制创新，积极推动行业体制的变革和政府职能的转
(2) 建立现代企业制度，加强企业管理。
(2) 时间表能否按时推进，关键在于审计评估工作能否及时进行和政府监管框架的建
(2) 有助于统筹规划、宏观把握，全面推进本地区国有经济的战略调整：
(2) 监管机构接受政府最高行政人员领导并得到立法机关承认：
(2) 监管的分散化问题。纵向上，监管权力应在中央和地方之间的合理分配；横向上，就是
(2) 经济转型与防止企业行为扭曲，如采取措施避免恶性竞争等。
(2) 通过增资扩股、出让产权和资产转换的方式引进新的战略投资者。这种方式既包括外资
(2)企业竞争的激励性促进了公司治理的需要
(2)设计引资改制的整体方案、工作计划和操作程序(3)协助政府建立清晰的行业监管架构，
(2)追求效率。这里的效率包括资源配置效率和生产效率或成本效率，即企业是否以最小
(3) “多级法人制”。许多集团公司保存公开或隐蔽的“多级法人制”，存在资金分散、内部
(3) 信息披露问题。财务顾问与企业一起拟定公司信息备忘录，在将企业的资料做适
(3) 可以充分发挥地方国资办、国有资产经营公司和企业的能动性，加快改革进程；
(3) 在追求经济的内部性的同时还需要借助政府的力量来追求经济的外部性，如防止和治理
(3) 建立完善独立董事制度。独立董事实际上是等于为企业产权增加了一个主体。因为独立
(3) 引入与公司业务联系紧密或具有同行业先进管理技术经验的中上游公司作为战略投资
(3) 必须下大力气建立有效的公司治理结构。目前国有企业改制为公司的数量已经不少，但
(3) 普遍服务义务
(3) 监管机构不是由一个人来负责，而是由一个合议机构(如一个委员会)来集体领导，其
(3)人才意识的提高促进了公司治理结构的改善
(3)充分披露信息。对受管制的公用事业部门来说，充分的信息披露是建立准确合理的定价机
(3)公平。政府应通过征税改善收入再分配状况来保证受监管企业与用户之间的公平。同
(3)吸收国际资本大力推进企业改革，全面提高企业的经营管理水平和国际竞争力，提高全市
(4) 加强信息披露和建立有效的监督机制，保证公开透明，以避免占据有利地位的利益集团
(4) 安排路演时，加强针对性与组织安排，提高路演的效率与效果。
(4) 有助于通过对企业引资，完善监管环境，转换政府职能。
(4) 监管机构有雇佣员工和进行人事调整的自主权，既可录用政府公务员，也可招聘非公务
(4) 董事会、监事会存在缺陷。董事会缺乏健全的内设专门机构以及外部独立董事普遍缺位，
(4)我国上市公司治理现状推动了我国公司治理的需要
(5) 工作组。由于策略私募工作涉及面广，专业性强，因此需要由企业和中介机构的
(5) 董事会与执行层之间关系不顺。董事会与执行层高度重合，或者执行董事在董事会中占
(6) 公司执行机构有弊端。执行层往往缺乏股东价值的观念：对CEO授权不足，无法形成有
(6) 法律／监管问题的考虑。由于策略私募牵涉到很多法律问题，因此企业应尽早任命
(7) 会计资料问题。从实践经验来看，投资者将会要求审计师审计过去三年及最近一
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