债券价值分析教材(PPT 47页)

收入法在债券价值分析中的运用
债券定价原理
债券价值属性
久期、凸度与免疫
债券价值分析
学完本章后，你应该能够：
本章框架
贴现债券(Purediscountbond)
直接债券(Level-couponbond)
统一公债(Consols)
判断债券价格被低估还是或高估——以直接债券为例
债券定价的五个原理
到期时间(TimetoMaturity)
折(溢)价债券的价格变动
零息票债券的价格变动
息票率(CouponRate)
例5-12
表5-6：内在价值(价格)变化与息票率之间的关系
可赎回条款(CallProvision)
可赎回条款对债券收益率的影响
税收待遇(TaxTreatment)
流通性(Liquidity)
违约风险(DefaultRisk)
债券评级主要财务比率
奥尔特曼(Altman,1968)的分离分析(discriminantanalysis)
可转换性(Convertibility)
可延期性(Extendability)
小结：债券属性与债券收益率
久期
债券组合的马考勒久期
马考勒久期定理
马考勒久期与债券价格的关系
修正久期
凸度(Convexity)
久期的缺陷
图5-5.价格敏感度与凸度的关系
图5-5说明的问题：
考虑凸度的收益率变动幅度与价格变动率之间的关系
免疫
久期免疫的进化

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