某公司策略研究赢利周期何时见底？(ppt 29页)

一、 主要行业盈利周期判断
二、 股市结构性变化趋势
三、 投资周期判断和建议

 

汽车行业：暴利从何而来？
中报的业绩显示国内中高档轿车企业利润率普遍高于国际厂商
但是，“暴利”主要来自于销售管理费用偏低
进口关键零部件和缺乏规模效应使得国内厂商制造费用和售价偏高，但毛利率与国为厂商基本一致
随着供应量和车型种类的加速扩张，营销费用将不断上升、价格将不断和国际市场接轨
汽车行业：利润长期保持增长？
我们预计盈利在下半年开始下滑；但市场预期今、明两年盈利还有大幅增长
我们认为市场对轿车行业的盈利增长估计过高
国内厂商的销售价格的下降和销售费用的上升有很大空间
关键零部件配套体系国产化和规模效益将是企业长期发展的关键

 

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