我国上市公司并购研究培训课件(PPT 47页)

我国上市公司并购研究
本章安排
企业并购的特定涵义
兼并（Merger）
收购(Acquisition)
兼并与收购的区别
公司并购的分类（一）
公司并购的分类（二）
公司并购的分类（三）
公司并购的分类（四）
并购：企业成长的动因——相关理论解释
并购的直接效应
（一）价值低估效应
（1）经营管理并未发挥应有的潜力；
（2）并购公司拥有外部市场所没有的该目标公司价值的内部信息；
（3）由于通货膨胀造成的资产的市场价值与重置成本的差异。
（二）合理避税效应
（三）股价涨升效应
（四）宣传广告效应
公司并购的程序
一、收购方的自我评估
二、聘请中介机构并签定保密协议
三、选择目标上市公司
四、签定收购意向书
六、公告并办理股权过户手续
学习目的及要求
作为买方代理策划并购
作为卖方代理实施反兼并措施
目标公司并购价格的确定
账面价值法
市场价值法
未来获利还原法
协助买方筹集必要的资金
投资银行并购业务的收费
投资银行并购业务的收费 ——杠杆收购的收费
收购与反收购策略
中心式多角化策略
垂直式整合策略
水平式整合策略
反收购策略
事先预防策略
管理层防卫策略
保持公司控制权策略
毒药丸策略
白衣骑士策略
复习与思考题
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