公司价值评估报告分析(ppt 23页)

公司价值评估报告分析目录：
1、贴现现金流估价法
2、相对估价

 

公司价值评估报告分析内容提要：
现金流预期增长模式选择
问题
在将来多长一段时间内能够以快于稳定增长率的速度增长
高增长时期增长可能有多快，变化方式如何
可能模式
已处于稳定增长
高速成长后迅速降到稳定增长
高速增长后逐渐过渡到稳定增长
……

企业并购决策
企业间的收购是一项带有不确定性的投资活动，必须应用投资的基本法则：
当某企业能够为收购企业的股东带来正的净现值时才会被收购。
收购分析常以收购双方的总价值为中心；
收购活动产生的收益被称为协同效益，但用现金流折现技术难以估计；
……

成本下降：
横向兼并的规模经济效益
纵向一体化的经济效益
加强经营活动的合作
利于技术转让
资源互补
充分利用资源，实现平稳销售
淘汰无效的管理层
税负利得：
获得税负利得可能是某些并购发生的强大动力
使用有经营净损失形成的纳税亏损
使用未动用的举债能力
使用多余的资金
多角合并能够创造价值吗？
个人多角化投资可以取代企业多角化投资
市场往往被蒙蔽
多角化提高了每股收益，但不一定能够创造持久的价值。

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