中集集团(000039)投资价值分析报告－是开始而不是结束（PDF 11）

投资要点
􀂙 全球集装箱未来趋向稳定，由于贸易量的增长和自然更新，干货集装箱
的增长率大致在5-10%之间，冷藏集装箱和罐式设备的增长率高于干货
集装箱；
􀂙 集装箱产能虽然过剩，但是很多产能并非有效产能，实际上在这样一个
行业结构已经稳定的环境中不会爆发长时间的价格战，从均衡的角度来
看，中集集装箱产品的综合毛利率可望维持在14-16%的水平上；
􀂙 公司半挂车业务今后几年将会面临历史最好的发展机遇，其主要原因是
物流市场集中度的提高、物流网络的扩大、外资物流公司加速在中国的
布局、物流成本降低的趋势等，这种变化自2004 年底开始，在今后几
年会明确体现；
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