燃气行业月度跟踪报告(pdf 10页)

    2008 年1-2 月燃气行业销售收入及利润增长呈现进一步加速态势。2008 年1-2 月全国燃气生产与供应行业销售收入与利润总额分别达到231.76 亿元和19.31 亿元，同比分别增长41.88%和188.51%，在2007 年实现高速增长的基础上，2008 年燃气行业销售收入及利润增长进一步加速。我们认为随着城市燃气体制改革的继续深入和行业自身的成长，行业整体的经营水准和盈利能力持续提升的态势仍将得以持续，
    行业整体的费用率继续下降。燃气行业税前利润率的提升速度要远快于销售毛利率的提升，期间费用率的持续下降是造成这一现象的主要原因。行业整体三项费用合计比例由2003 年的12.43%下降至2007 年的9.44%，2008 年1-2 月仅为7.90%，较2007 年同期的8.26%亦有明显下降。在三项费用中管理费用率的下降速度最快，由2003 年的7.51%下降至2007 年的4.88%，2008 年1-2 月为4.05%，较2007 年同期的4.50%又有明显降低，充分说明了引入多种资本成分对于行业整体效益提升带来
的促进效应。
    市场化改革是燃气行业业绩在公用事业行业中一枝独秀的最主要原因。随着2003年以来城市燃气体制改革的推进，非国有资本得以进入该行业，特别是在一些二三线城市，甚至允许非国有资本全资经营城市燃气企业，部分一线城市也开始允许非国有资本参股经营。随着经营机制的转变和相配套的价格体系的逐步建立，并得益于整体经济和行业的快速发展，特别是西气东输工程建成后天然气作为城市燃气气源得到了大量使用，行业整体盈利能力有了质的提升。而电力以及水务行业由于市场化改革相对滞后，价格形成体系尚未理顺，在原材料以及人工成本持续上升的今天，行业利润下滑严重。

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