水泥行业季度报告(pdf 6页)

中期来看水泥的转折时机尚未到来：需求增速与供求格局是决定水泥行业
是否转折的最重要因素，预期华东地区的固定资产投资增速平缓下降、小
水泥替代空间较小、供求格局水泥我们认为水泥的转折时机尚未到来
我国水泥正处在区域整合的最好时机：通过区域整合带来区域控制是水泥
发展的必经之路，拉法基与瑞安的水泥业务重组具有里程碑意义，长期而
言，水泥需求稳定成长，行业门槛逐步提高，中短期而言，需求与成本的
双向挤压带来行业内企业效益的大幅下降，目前正是我国水泥的实力企业
进行区域整合的最好时机。
我们维持对中材国际的买入建议，维持对海螺水泥的持有建议。

全国运行简述：今年 1~8 月，全国水泥累计产量为638 百万吨，同比增长
9.8%；1~7 月全行业累计实现利润23.53 亿元，较去年同期83 亿元下降
71.6%；整体来看，自一季度以后，水泥进入了季节性的量价回升阶段，
但产量增幅回落、利润率的明显下降使得行业整体仍呈低位运行态势。

 

..............................