纺织服装行业某年度4季度研究报告(pdf 8页)

纺织服装行业某年度4季度研究报告目录:
投资要点
􀂄 上半年对美国和欧美的突击出口显示了我国纺织行业惊人的产能，在短短2 个月时间内，部分产品完成了2 年的配额量。
􀂄 由于行业出口依存度超过50%，而且欧美出口增长是目前行业出口增长的最主要动力，05 年上半年行业出口增长的90%来自于对欧美出口的增量，对欧美出口受阻导致出口增速大幅降低。
􀂄 我们认为无论中欧、中美达成何种协议，在对欧美出口受限的情况下，行业供过于求的局面不断加剧，行业向下拐点的出现无法避免。
􀂄 目前的统计数据显示行业运行平稳，截止到7 月，规模以上企业收入和利润分别同比增长28.89%和29.81%，这主要与企业突击出口有关，随着欧美对设限产品陆续封关，我们预计4 季度出口无论是同比还是环比都将下降，行业效益增幅随之大幅降低。
􀂄 预计今后棉价相对平稳，在12000-15000 元之间波动；化纤由于产能过剩，价格低迷，这些有利于企业控制成本。
􀂄 我们认为无论中欧、中美达成何种纺织品贸易协议，国内产能供过于求的局面都不能改观，行业向下拐点的出现不可避免。四季度，行业出口无论是同比还是环比都将下降，行业收入和利润增速也将随之大幅降低；再考虑到国际比较结果，我们继5 月下调行业投资评级后，再次下调行业投资评级，由“持有”调整为“减持”。
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