汇率决定理论(ppt 26页)

汇率的国际收支说

一、国内收入增加将导致进口需求增加，国外收入下降将导致出口需求下降，导致经常帐户的恶化，本币贬值。反之，经常帐户好转，本币上升。
二、国内相对于国外价格水平上升将导致出口下降进口上升，导致经常帐户恶化，本币贬值。反之，经常帐户好转，本币升值。
三、本国利率非预期的提高引起资金向本国的短期流入，导致本币的升值。反之，外国利率非预期的提高引起资金外流，导致本币贬值。
四、预期本币贬值将导致资金的外流，本币将贬值。反之，预期外币贬值将导致外资的流入，本币将升值。

汇率的货币分析法
20世界70年代，布雷顿森林体系的崩溃，各浮动汇率被广泛采用。在汇率风险加剧的条件下，国际货币市场的交易空前活跃起来。此时，外汇不仅仅作为国际收支的支付手段，还作为一项资产被人们所投资、储备。汇率的货币分析法正是在这种背景下发展起来的，可以分为汇率的弹性价格分析法（Flexible-Price Monetary Approach）与汇率的粘性价格分析法（Sticky-Price Monetary Approach）。
货币政策的长期效应
假定货币冲击之前国内经济处于充分就业水平，名义汇率等于真实汇率（即购买力平价汇率）。货币冲击发生以后，按照图所示短期均衡从R调整到S。此时名义汇率高于实际汇率，本币被低估。假定马歇尔－内勒条件成立。本币的贬值将导致净出口的增加，从而增加外币资产的持有。

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