国际资本理论与国际金融危机(ppt 47页)
国际资本理论与国际金融危机(ppt 47页)内容简介
国际资本理论与国际金融危机目录:
第一节 国际资本流动
第二节 国际金融危机的一般理论
第三节 货币危机理论
国际资本理论与国际金融危机内容简介:
一、经济基础恶化带来的投机性冲击导致的货币 危机(第一代危机模型——Paul Krugman)
货币危机的发生是由于政府不合理的宏观政策引起的。投机性冲击导致储备急剧下降为零是这种货币危机发生的一般过程。在这一过程中,政府基本处于被动地位。紧缩性财政货币政策是防止危机发生的关键。
70年代以来墨西哥的三次货币危机、82年智利货币危机等,均属于这种类型。
二、主要由心理预期带来的投机性冲击所导致的货币危机(第二代货币危机理论——Obstfeld)
预期自致模型(expectations self-fulfilling model)。货币危机的发生不是由于经济基础恶化,而是由于贬值预期的自我实现所导致的。预期实现的方式有多种:
冲击-政策放松分析;
逃出条款分析;
恶性循环分析。
当局为了维持固定汇率制,除了可以动用储备外,还可以通过提高利率来提高投机者进行投机性攻击的成本;但在很多情形下,当局可能发现维持固定汇率并不那么有吸引力或并不可行,当局有很多理由宁愿放弃固定汇率,如:中央银行可能缺少外汇储备;当局面临脆弱的银行体系;当局面临巨额的债务负担;当局不愿意承受高利率带来的经济衰退、失业增加、金融市场低迷等压力。当局也有很多理由愿意
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