增长来自房地产-国际研究简报(pdf 7页)

基本结论、价值评估与投资建议:
     公司主要经营业务包括国际工程承包、国际劳务合作、进出口贸易、房地产和远洋运输及远洋渔业六项业务，主要创利业务由房地产、工程承包和劳务合作构成，由于房地产和工程承包业务进入收益期，预期公司进入增长期。
     预期公司今明两年的净利增长率分别为42.1%和26.8%，其中房地产为公司收益的主要增量，2007 年占主营收入和毛利比分别为59%和58%，按照分行业预期公司合理估值为3.27~3.99 元。
     公司属于综合类企业，约1000 名员工的规模，营业额达到近20 亿元，日子比较舒坦，但是同时也造成公司的进取心不强，从公司的主要业务来看，均没有形成很强的核心竞争力。
投资评级的说明：
强买：预期未来6－12 个月内上涨幅度在20%以上；
买入：预期未来6－12 个月内上涨幅度在10%－20%；
持有：预期未来6－12 个月内变动幅度在 -10%－10%；
减持：预期未来6－12 个月内下跌幅度在10%－20%；
卖出：预期未来6－12 个月内下跌幅度在20%以上。
首页五类投资建议图标中反色表示为本次建议，箭头方向表示从上次的建议类型调整为本次的建议类型。
长期竞争力评级的说明：
长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。
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