资本成本与资本结构概述(ppt 121页)

主要内容
第八章　资本成本与资本结构
第一节　资本成本概述
一、资本成本的概念
如何从公司角度看资本成本
二、资本成本的表示方法
三、影响资本成本的因素
四、资本成本的作用
第二节　资本成本的计算
资本成本计算的基本公式
（一）长期借款成本
案例
考虑货币时间价值
（二）长期债券成本
债务筹资的优点
负债经营与财务杠杆
（三）优先股成本
（四）普通股资本成本
普通股成本的三种确定方法
风险溢价法
股利增长模型法案例
对普通股资本成本的分析
（五）留存收益成本
各种资金成本的比较
公司总资本成本
加权方法
第一步，先计算单个资金成本
第二步 计算加权平均成本
支持使用加权平均资本成本的理由
反对使用加权平均资金成本的理由
思考题
三、边际资本成本（MCC）
边际资本成本的确定程序
1.计算筹资突破点
2．计算边际资金成本
第三节　财务杠杆
一、息税前利润的计算
（一）成本习性
（二）边际贡献及其计算
（三）息税前利润及其计算
二、经营杠杆
（一）什么叫经营杠杆
（二）经营杠杆的计量
（三）经营杠杆与经营风险的关系
三、财务杠杆原理
（一）什么叫财务杠杆
（二）财务杠杆的计量
EBIT增加20%时的每股收益变化
（三）财务杠杆与财务风险
财务杠杆、营业杠杆与公司决策
四、综合杠杆原理
（一）什么叫综合杠杆
（二）总杠杆的计量
（三）总杠杆与企业风险的关系
经营杠杆、财务杠杆与总杠杆
总结：三个杠杆系数公式
第四节　资本结构
一、资本结构概述
二、研究资本结构的意义
不同资金结构方案的比较
1、增资方案
第一步，计算计划年初综合资金成本
第二步，计算两种方案的综合资金成本
三、最优资本结构的确定方法
（一）WACC
（二）EBIT－EPS分析法，或称每股收益无差别点分析
（三）企业市场价值最大化
第五节　资本结构理论
我国（上市）企业资本结构的特点

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