港口水运业投资策略报告(pdf 16页)

一、 港口行业投资策略 行业投资评级：中性
二、 水运行业投资策略 行业投资评级：中性
三、 重点关注公司评述

 

05 年，外贸增速下滑，仍保持较快增长，港口吞吐量增长速度下
降，仍保持较高增长速度，主要集装箱港口也呈现出大致相同的
趋势，只不过下降幅度较为缓和，反映在上市公司业绩方面，可
以看出港口上市公司成长性降低，盈利能力下降。
☆ 06 年中国经济增长率预计处于8.5-9%之间，经济增速降低，港口
吞吐量增长速度将继续下滑，预计06 年港口货物吞吐量增长速度
为10%-15%之间。
☆ 06 年出口增速将继续放缓，预计维持20%以上。由于基数较大、出
口增速下降、出口对集装箱生成的推动作用减弱等原因，06 年我
国的集装箱吞吐量增长速度仍将延续下降趋势，但不会出现大幅
下滑，预计06 年增长速度为18%-20%之间。
☆ 由于集装箱港口吞吐能力的过快投放，港口之间的竞争将升级，竞
争的结果是：港口装卸费率上升空间受限、部分港口的装卸费率
有下调的可能；在部分竞争十分激烈的港口，部分运营公司有可
能存在装卸费率和吞吐量同时下降的状况，对公司的业绩形成双
重杀伤。
☆ 06 年，由于……

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