湘财证券--投资机会与风险警示分析报告(pdf 84页)

目 录
一. 当前宏观经济运行环境与运行趋势分析......................6
（一）宏观经济运行回顾…………..........6
1. 三驾马车…………..........................6
2. 物价总水平温和回升， 但许多行业面临较大成本压力.....................7
3. 农产品走势：原粮价格上涨，棉花价格走低，水产品价格上升.......8
4. 工业生产快速发展，经济效益稳定增长…………9
5. 第三产业快速发展，零售、交通、银行、旅游业保持良好势头.....11
6. 积极财政政策逐步淡出，贷款增长有所放缓.....................................13
（二）宏观经济运行短期因素分析…………14
1. 资源消耗过大，投资品的供给瓶颈矛盾突出.....................................15
2. 货币流动性一季度与上年年末相比有所下降，但仍然指标偏高.....15
3. 部分地区房地产开发投资和价格上升速度过快.................................15
4. 部分行业库存开始上升，需求形势短期并不明确.............................16
5. 煤电油运的紧张局面尚未缓解，油价长时间高企威胁经济安全.....16
(三)宏观调控目标、政策手段与下一阶段走势预测.......................................17
1. 宏观调控目标、政策手段…………....17
2. 下一阶段走势预测…………........17
（四）新一轮行业增长周期的特点及主要行业表现.....................................18
1. 消费品行业增长平稳 ，汽车行业景气有较大降幅...........................18
2. 投资品行业快速发展，但景气进一步上升受到多方面的制约.........19
3. 出口导向型行业较快增长，外贸型行业景气快速攀升.....................20
4. 基础原材料行业继续快增，石油、化工原料、景气运行提速明显.20
5. 能源行业保持较高增速，煤、电、油、气生产继续较快增长.........21
6. 高科技行业复苏势头继续保持，通信、广电设备行业发展加快.....22
7. 机械装备工业发展良好，景气指数运行呈现加速上升态势.............22
二. A股市场运行状况、行业特征及走势分析.................23
（一） A股市场行业运行整体状况…………23 1
（二） 投资价值分析…………...............24
1. 从股票市场换手率、市盈率、市价总值、流通市值、累计成交额和平均每股股价等指标看，总体回到低风险区..........................................24
2. 从资金角度看，保险公司、企业年金、社保基金和QDII等合规资金入市的进程仍在加快………….........26
3. 上市公司的盈利能力仍在大幅增加…………27
三. 行业横向比较分析…………...27
（一） 行业景气发展综述………….......28
1. 处于成长期且高增长的行业…………28
2. 处于上升周期行业…………........29
3. 连续回暖、温和复苏的行业…………29
4. 行业不景气且尚无好转迹象的行业…………30
（二） 行业成长性分析…………...........30
1. 成长性指标选择解释…………....30
2. 行业成长性分析…………............31
3. 行业成长性二级市场对比…………....39
（三） 行业收益性分析…………...........40
1. 收益性指标选择解释…………....40
2. 行业收益性分析…………............40
3. 行业收益性二级市场对比…………....48
（四） 行业综合评价…………...............49
1. 综合指标解释…………................49
2. 综合指标排序…………................51
3. 综合评价行业二级市场对比…………56
（五） 行业发展预测…………...............57
1.2004年下半年产业景气水平将趋于平缓..............................................57
2. 值得关注的几个行业…………....60
四. 重点潜力行业分析及风险行业提示............................67
（一）．重点潜力行业分析…………......67 2
1. 化学工业…………........................67
2. 钢铁工业…………........................69
3. 煤炭工业…………........................70
4. 广电及通信设备制造业…………71
（二）．风险行业提示…………..............72
1. 汽车制造业…………....................72
2. 建材工业…………........................73
3. 纺织工业…………........................74
图标目录
图1. 2003～2004年4月原材料购进价格指数与工业品出厂价格指数......7
图2. 2002～2004年4月三十六个大中城市居民消费价格分类指数..........8
图3. 2002年8月～2004年4月份当月工业增长状况.................................9
图4. 2004年1～4月工业品产量累计增速降序排列..................................10
图5. 消费品行业景气指数图…………18
图6. 投资品行业景气指数图…………19
图7. 出口导向型行业景气指数图…………20
图8. 基础原材料行业景气指数图…………20
图9. 能源行业景气指数图…………......21
图10. 高技术行业景气指数图…………22
图11. 装备制造业景气指数图………….22
图12. 2002年～2004年5月股票市场市盈率、换手率................................25
图13. 2002年～2004年5月股票市价总值、流通市值、累计成交额........25
图14. 2002～2004年4月保险业投资状况图…………..26
图15. 处于成长期且高增长的行业景气指数图.............................................28
图16. 处于上升周期行业景气指数图…………........29
图17. 连续回暖、温和复苏的行业景气指数图.............................................29
图18. 行业不景气且尚无好转迹象的行业景气指数图.................................30
图19. 一二级行业成长性分析…………32
图20.一级行业成长性列表…………......37
图21. 全部行业成长性列表…………....38
图22. 行业成长性二级市场对比…………..39
图23. 一二级行业收益性分析…………42
图24. 一级行业收益性列表…………....46
图25. 全部行业收益性列表…………....47
图26. 行业收益性二级市场对比…………....48
图27. 一二级行业成长性、收益性方格图…………50
图28. 一二级行业综合性分析…………53 4

图29. 一级行业综合分析列表…………54
图30. 全部行业综合列表…………........55
图31. 综合评价行业二级市场对比…………56
图32. 下半年工业行业景气水平…………....57
图33. 2004年行业景气走势预测…………....58
图34. 汽车工业景气走势预测…………60
图35. 煤炭工业景气走势预测…………61
图37. 纺织服装业景气走势预测…………....63
图38. 电力工业景气走势预测…………......64
图39. 建材工业景气走势预测…………......66
图40. 化学工业增长景气指数…………67
图41. 钢铁工业增长景气指数…………69
图42. 煤炭工业增长景气指数…………70
图43. 广电及通信设备制造业增长景气指数…………..71
图44. 汽车制造业增长景气指数…………....72
图45. 建材工业增长景气指数…………73
图46. 纺织工业增长景气指数…………74
附表1. 增长景气指数排名前30名行业…………..77
附表2. 销售收入增长速度排名前30名行业 (单位:%)...............................78
附表3. 销售收入增长加速度排名前30名行业(单位:%).............................79
附表4. 利润增长速度排名前30名行业(单位:%).........................................80
附表5. 销售利润率排名前30名行业(单位:%).............................................81
附表6. 销售利润率增长加速度排名前30名行业(单位:%).........................82