资本筹集、投放与积累
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资本筹集、投放与积累内容简介
第二章 资本的筹措、运用和积累
第一节 资本的筹措
一、资本筹措的原则
二、资本需要量的预测
三、资本筹措渠道与方式
四、资本成本
五、资本结构与筹资决策
1、合理负债率的定性分析
2、合理负债率的定量分析
1)负债经营的前提条件---自有资金利润率分析法
设公司负债率为d,负债额为L,负债利率为i,公司息税前利润率为X,公司所得税率为T,则公司自有资金利率润Y为:求自有资金利润率Y对负债率d的一阶和二阶导数,分别为:当一阶导数大于零,即X>i 时,二阶导数也必大于零,说明自有资金利润率在0≤d<1间呈单调上升,是增函数,且是加速增函数,即Y随d 的增长而加速增长,产生财务杠杆效应。 当一阶导数小于零,即X<i 时,二阶导数也必小于零,说明自有资金利润率在0≤d<1间呈单调下降,是减函数,且是加速减函数,即Y随d 的增长而加速下降,从而导致企业利润下降和亏损
故:负债经营的前提条件:X > i
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