资本资产定价模型管理方案(ppt 86页)

资本资产定价模型管理方案目录：
第一节无风险借贷及其对投资组合有效集的影响
第二节标准的资本资产定价模型－－资本市场均衡及均衡时证券风险与收益的关系
第三节  特征线模型－－证券收益率与均衡时市场收益率的关系、阿尔发系数
第四节  资本资产定价模型的检验与扩展

 

资本资产定价模型管理方案内容提要：
一、无风险资产的定义
在单一投资期的情况下，无风险资产的回报率是确定的
无风险资产的标准差为零
无风险资产的回报率与风险资产的回报率之间的协方差也是零
根据定义无风险资产具有确定的回报率，因此：
首先，无风险资产必定是某种具有固定收益，并且没有任何违约的可能的证券。
其次，无风险资产应当没有市场风险。
二、允许无风险贷款下的投资组合
1.投资于一个无风险资产和一个风险资产的情形
假设风险资产和无风险资产再投资组合中的比例分别为X1和X2,它们的预期收益率分别为R1和rf，标准差分别为σ1和σ2，它们之间的协方差为σ12。根据X1和X2的定义可知X1+ X2=1，且X1和X2>0。根据无风险资产的定义，有σ1和σ12都等于0。那么，
该组合的预期收益率为：RP=X1R1+X2rf
组合的标准差为：σp=X1σ1 。

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