元富证券——公司资产估值方法公司估值(pdf 49页)

元富证券——公司资产估值方法公司估值目录：
1、为何要研究公司估值方法
2、现阶段加强估值研究的意义
3、公司估值方法种类
4、PE法的滥用
5、PE法的逻辑
6、周期性行业的“反P/E”特征
7、PEG的应运而生
8、PS法的不足
9、EV/EBITDA法的适用性
10、相对估值法的应用
11、DCF模型的优缺点
12、自由现金流的的经济意义
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元富证券——公司资产估值方法公司估值内容提要：
   企业全部运营活动的现金“净产出”就形成“自由现金流”，“自由现金流”的多寡一定程度上决定一家企业的生死存亡。一家企业长期不能产出“自由现金流”，它最终将耗尽出资人提供的所有原始资本，并将走向破产。
1.“自由现金流”充裕时，企业可以用“自由现金流” 偿付利息还本、分配股利或回购股票等等。
2. “自由现金流”为负时，企业连利息费用都赚不回来，而只能动用尚未投入经营（含投资）活动的、剩余的出资人（股东、债权人）提供的原始资本（假定也没有以前年度“自由现金流”剩余来偿付利息、还本、分配股利或进行股票回购等等。
3.当剩余的出资提供的原始资本不足以偿付利息、还本、分配股利时，企业就只能靠“拆东墙补西墙”（借新债还旧债，或进行权益性再融资）来维持企业运转。当无“东墙”可拆时，企业资金链断裂，其最终结果只能寻求被购并重组或申请破产。

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