公司理财的金融环境及概述(ppt 33页)

公司理财的金融环境及概述目录：
一、公司理财的金融环境
二、公司理财概揽

 

公司理财的金融环境及概述内容提要：
      行为金融学对EMH理论的挑战对理性投资者假定的挑战理性投资者假说很难令人信服，因为，投资者作为决策的依据，经常是噪音而非信息(Black,1986)。
对非理性交易相互独立假说的挑战
1、人们并不是偶然偏离理性，而是经常以同样的方式偏离。
2、个体投资者存在羊群效应。
3、机构投资者表现弱于消极投资策略，导致机构投资者成为标准的噪音交易者。
套利有限性行为金融学则认为：套利有限和有风险的套利。
1、同质替代品发现的困难，使对冲十分难以实现 。
2、套利行为是基于过去的信息，但是套利行为在未来面临不确定性。
       对推迟消费的预期收益,这是投资者对推迟消费的最低收益，并且该收益要大于预期的通货膨胀率。如果他们的收益不能抵补通货膨胀率对他们的影响，则他们可能愿意提前消费。
      预期收益,这里用的是预期收益，而不是实际收益。这是因为我们对未来收益的一种预测，即预测期望投资将来有多大的收益，而不能准确得知将来实际的收益。若能得知将来的准确收益，则就不存在风险了。例如，投资国库券，无论将来的经济状况如何，收益都是确定的。而投资股票则不然。
      风险与预期收益的关系随着风险的增大，承担额外风险的补偿就越高，因此，预期收益率就越高。当我们评估股票、债券或拟定投资新项目时，风险和收益之间的关系是非常重要的资本市场线（CML）- 有效投资组合的收益与风险关系：证券市场线（SML）-单个证券的收益与风险关系(CAPM )。

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