2006年4季度电力行业投资策略报告(PDF 8)
2006年4季度电力行业投资策略报告(PDF 8)内容简介
投资要点:
受近期南方各流域丰水期来水不足影响,水电发电量增速大幅下滑,其中8月份单月发电量同比下降4个百分点。由于水电出力不足,导致火电发电量增速明显反弹,发电量累计增速超过去年同期水平。
随着下半年近4500万千瓦机组投产,预计四季度电力供需缺口将基本弥补。07年新增装机容量6500万千瓦左右,全国范围而言装机容量略有富余,08-10年行业供需关系将保持基本平衡,出现90代末严重行业性过剩的可能性微乎其微。
三季度电煤价格走势与去年同期有所不同,电煤价格出现小幅反弹,预计四季度仍将维持小幅上涨的走势。
综合分析各种影响因素,我们认为未来火电类上市公司盈利能力将继续保持稳步回升,但由于仍处于较低水平,因此维持行业“中性”的投资评级。对于上市公司,我们看好G长电、G国电、G申能并给予“推荐”的投资评级。
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受近期南方各流域丰水期来水不足影响,水电发电量增速大幅下滑,其中8月份单月发电量同比下降4个百分点。由于水电出力不足,导致火电发电量增速明显反弹,发电量累计增速超过去年同期水平。
随着下半年近4500万千瓦机组投产,预计四季度电力供需缺口将基本弥补。07年新增装机容量6500万千瓦左右,全国范围而言装机容量略有富余,08-10年行业供需关系将保持基本平衡,出现90代末严重行业性过剩的可能性微乎其微。
三季度电煤价格走势与去年同期有所不同,电煤价格出现小幅反弹,预计四季度仍将维持小幅上涨的走势。
综合分析各种影响因素,我们认为未来火电类上市公司盈利能力将继续保持稳步回升,但由于仍处于较低水平,因此维持行业“中性”的投资评级。对于上市公司,我们看好G长电、G国电、G申能并给予“推荐”的投资评级。
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