投资银行学之IPO抑价研究文献综述(PPT 41页)

内容摘要
对IPO在短期定价过低现象最早进行研究的
是Reilly和Hatfiedl (1969 ),Stoll和Curly(1970)。
从此，国外对IPO抑价的研究开始流行，IPO抑
价成为行为金融学的一个重点内容和研究热点，
而且还建立了专门研究IPO的专门组织网站。国
外对IPO抑价的研究逐渐从发达国家市场到发展
中国家市场，从揭示现象到解释原因，从非对称
性信息理论到对称性信息理论，出现了各种不同
的理论解释。
一、 IPO抑价程度研究综述
（一）境外股票市场IPO抑价程度
IPO抑价现象普遍存在于世界各国股票市场，
但抑价程度有所不同。Loughran et a1.(1994)提
供了在25个国家首次公开募股抑价的证明，发展
中市场的IPOs抑价幅度更显著一些。从各国间的
比较来看，发达国家的IPO抑价程度一般在15%左
右，而一些新兴工业国家或地区( 如巴西、墨西
哥、韩国、台湾等)其IPO抑价程度在60%左右。
下表给出了部分国家和地区学者所进行的有关这
一现象的统计分析结果。

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