2006年6月份股票市场策略月报(PDF 28)从基本面推动到资金面推动

在强劲的资金推动下，股市上涨中来自基本面的支持正在减弱，表现最为抢眼的为低价股、
亏损股、高PE 股板块；股市出现了个股普涨、低价绩差股补涨的现象。我们重点覆盖的非
大宗商品类股票06 年市盈率已达到20 倍，A 股市场总体市盈率已高达30 倍。
我们认为宏观环境将继续支持股市，业绩优良的公司股价将继续保持强劲走势。根据中金
公司重点研究的166 家A 股的盈利预测，07 年盈利增长达到15.0%（06 年增长13.2%）；
剔除石油、石化、化工、煤炭、钢铁、有色金属、造纸、建材等大宗商品行业后07 年盈利
增长达到25.5%（06 年增长26%）。但是，股市整体将出现两极分化，较高的估值水平将
使不少上市公司股价在进入半年报公布时期面临较大的业绩压力。
我们认为，A 股市场新增资金面依然将保持供求相对平衡的局面，政府对房地产市场的调
控以及股市融资功能的恢复将不断吸引新资金入市。但是，IPO 带来新的优质上市公司将
对市
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