法律、金融和路径依赖--发展强大的证券市场(pdf 32页)

一、引言
二、法律是重要的
三、发展强大的证券市场
四、结论

 

投资者进行投资时都期望可以从自己的投资行为中获得更多的回报。投资者期待的回报取决于他们在投资行为中面对的风险。证券投资给投资者带来了特别敏感的风险。由于无形资产的价值主要体现为投票权和得到现金流的权利（包括红利和清算后所得的资产），所以证券就给投资者带来了信息不对称问题。与外部潜在的投资者相比，出售证券的人（发行人和发行人背后的企业家们）拥有更多关于证券真实价值的信息。此外，一旦处于小投资者的地位，投资者就会面对经理或控股股东利用控制权，以牺牲小投资者的利益为代价，为自己牟取私利的风险。于是理性投资者就会寻求更大的折价，以补偿他们在证券投资中承担的额外风险。

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