现代证券投资组合管理方案(ppt 80页)

现代证券投资组合管理方案目录：
第一章 证券投资组合
第二章项目风险的定量分析方法——ＣＡＰＭ模型
第三章考虑通货膨胀率下的最优资产组合模型

 

现代证券投资组合管理方案内容提要：
证券投资组合概论
1证券投资组合的意义
  所谓证券组合．是指在—定的假设条件下，通过选样若干种证券作为投资对象，以达到在保证预定收益率的前提下把风险降低到最小或者在既定风险的前提下使收益率最大的目标的有效的投资方法。
2证券投资组合的作用
投资者在投资活动中最为关注的是投资收益率．但由于风险的存在，投资者不能确定投资的最终结果，只能对投资结果进行预期，即通过数学方法。将投资收益率视作随机变量。用其数学期望来表示，即预期收益率。但是，实际的投资活动所得到的结果是实际收益率这便是由风险造成的不确定性。所以对于大多数回避风险的投资者来说，降低风险也就显得十分重要。投资组合的方法的根本目的就是在能够接受的投资收益率得到保让的前提条件下尽量降低风险。也就是说，投资组合虽然并不能保证投资者获得可能的最高收益率，但却能保证投资者不会遇到可能的最大风险。因此，这是种保守的投资策略，它主要适合于厌恶风险的投资者而不适合不避风险的投机音。
3证券投资的基本原理
证券组合的基本原理就是选择若干种证券按一定组合比例同时投资，以分散风险。从数学上看，其本质是同时进行多项随机试验。这个组合的总体收益的数学期望等于各证券预期收益的线性和，而这个组合的总风险则会低于各个个别证券风险的线性和。其原因是，组合的风险不仅决定于各个构成组合的证券的个别风险。还决定于它们之间相互关
联的程度。也就是说，某些证券的收益降损可由另外一些证券收益的升高得以弥补。
马柯维茨就是根据风险分散原理，运用数学上的二次规划方法，建立起最有效地分散组合所包含的风险的证券选择模型。
威廉·夏普则通过单指数模型方程中的β系数来衡量证券投资的风险，指出组合投资可以降低风险。他把单种证券的风险分成两部分：一部分是由市场收益率的变动引起的，称为系统风险．市场收益率的变动对所有证券都是一样的，但不同的证券对其反应不同．β系数越大的证券系统风险越大。另一部分是单种证券所特有的，称为非系统风险，当多种证券组合以后，投资风险也是由系统风险和非系统风险两部分组成，与单种证券投资风险不同的是，当组合的证券数量增加时，非系统风险会降低乃致趋向于零．当非系统风险基本消除时，总风险就降低为不可消除的系统风险。

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