化工行业05年投资策略（pdf 22）

化工行业整体评级：维持中性评级。化肥子行业由中性上调为
看好，但应密切关注行业有关政策的变化，如：天然气价格、
限价政策等。纯碱子行业：纯碱子行业由中性调低为看淡，其
他子行业维持中性评级。
􀁺 在全球经济复苏的大环境下，国内对化工品的需求仍将保持较
好增长，但要延续去年以来高达30%以上的增长将有相当的难
度，我们预计05年国内化工行业的增速将可能有一个逐步回落
的过程，全年增幅将略高于GDP增长，同比增长10%左右。
􀁺 在经历了03、04两年的持续高增长之后，国内化工行业05年增
长的压力也日益增加，而石油价格的高位震荡、人民币升值的
潜在以及国内宏观经济调控等因素又加剧了这一不确定性
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