有色金属行业投资策略-大可不必恐高(pdf 33页)

主要内容：
一、近期价格出现明显回落
二、行业基本面仍较为乐观
三、投资策略的选择

 

有色金属仍是一年牛市，但波幅加大：
1.有色金属是重要的基础原材料；
2.矿山供应未能如期跟上：事故、罢工、环保要求提高、新矿山投产缓慢；
3.除电解铝外，库存均处于历史低点；
4.注意价格大幅波动的风险
投资策略的选择：
1.从行业基本面观察，金属锌至少在xx年仍将存在供需缺口，是我们最为看好的行业（可参见我们去年底时的行业报告）；
2.国内电解铝行业的复苏可望延续；
3.为规避价格波动的风险，还可选择以深加工产品为主并有成长性的公司，如宝钛股份、新疆众和等；
4.关注有资产注入（使得基本面好转）的公司，如中钨高新、贵研铂业、云南铜业。
行业的复苏是可持续的：
1.全球经济增长对电解铝消费构成较好的支撑；
2.氧化铝产能扩张超过电解铝，使得现货氧化铝价格逐步走低，中国电解铝企业尤其获益；
3.虽然铝价仍可能走低，但氧化铝价格的下跌成为主要因素。

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