资本资产定价模型(PPT 55页)

主要内容
第7章资本资产定价
第三节资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）
一、CAPM模型的基本假设
马科维茨投资组合理论的缺陷
二、资本市场线CML
该新组合p的预期收益率和标准差
该组合的预期收益率和标准差的关系为：
投资于无风险资产A和单个风险资产B的可行集——线段AB
投资于无风险资产A和风险资产组合B的可行集——许多线段AB构成的区域
无风险贷款情形下的可行集
（二）无风险借款对有效集的影响
（1）无风险借款并投资于一种风险资产的情形
无风险借款（A）和单个风险资产B的可行集——AB的延长线
（2）无风险借款并投资于风险资产组合的情形
风险借款（A）和风险资产组合B的可行集——许多AB延长线构成的区域
无风险借款情形下的可行集
（三）引入无风险借贷后的可行集和有效集
引入无风险借贷后的有效集的确定步骤：
如何根据自己的投资效用函数来进行最优的资产配置呢？
（四）市场组合
（五）资本市场线（CML_有效集）
图7-18资本市场线
（六）分离定理
三、证券市场线（SML）
SML要点一：线性
SML要点二：亦适用于投资组合
SML要点三：与CML的区分
应用1：CAPM的一般表现形式
应用2：证券价值的高估与低估

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