资产定价理论及其发展(PPT 68页)

主要内容
导言：从凯恩斯的“选美理论”说起
1936，“选美理论”、 “空中楼阁”理论和股票投资
1936，“选美理论”和股票投资最早强调心理预期在投资决策中作用的经济学家
“选美理论”和股票投资
1936，“选美理论”和股票投资最早强调心理预期在投资决策中作用的经济学家
选美理论”和股票投资
本章内容
3.1 20世纪50年代以前的资产定价理论
3.2 20世纪50年代至80年代的资产定价理论
附录
有效市场的定义
市场对新信息的各种反应
有效市场的分类
有效市场的三种类型
一则小故事讲述了有效市场理论的无效：
3.3 20世纪80年代以后兴起的行为金融学
3.3.2 行为金融学的微观基础
小测试
评价
投资者的心理与行为特征
投资者的心理与行为特征（续）
3.3.3 基于行为金融学的资产定价理论
一、行为金融理论的发展历史
一、行为金融理论的发展历史（续）
二、行为金融的理论基础
例子
二、行为资产定价理论
金字塔式的行为资产组合
2、行为资本资产定价模型(BAPM)
3、BSV模型(Barberis，Shleffer，and Vishny，1998)
4.DHS模型(Daniel，Hirsheifer and Subramanyam，1998)
5.HS模型(Hong and Stein，1999)，又称统一理论模型(unified theory model)
6.羊群效应模型(herd behavioral model)
实证检验
2.反向投资策略(contrary investment strategy)
3.动量交易策略(momentum trading strategy)
4.成本平均策略和时间分散化策略
3.3.4 行为金融学的局限和未来发展方向
本章重点知识小结

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