业务分析(DOC 16页)

内容摘要
巴菲特认为，在投资的时候，要将自己看成是企业分析家而不是市场分析师或总体经济分析师，更不是有价证券分析师。
巴菲特把企业分成两类：一类是”商品”型企业，另一类是“特许权企业”。
你必须知道”商品”型企业的特征，以避免“误踩地雷”；也必须能够辨识“特许权企业”，因为这些企业将为你带来可观的财富。
巴菲特认为，在投资的时候，要将自己看成是企业分析家而不是市场分析师或总体经济分析师，更不是有价证券分析师。也就是说在评估一项潜在交易或是买进股票的时候，以企业的观点出发，衡量该公司经营体系所有的质与量的层面。
行业的性质比管理者素质更重要
沃伦•巴菲特被喻为“当代最成功的投资者”。在历史上伟大的投资家中，巴菲特以他敏锐的业务评估技术引人注目。对于行业的选择，巴菲特尤其看重，他认为，以一个名声卓著的经营管理体系去拯救一个经济体质欠佳的企业，结果必然是徒劳无功的。
真正决定投资成败的是公司未来的表现：因为投资的成绩是由未来而定，所以行业的性质比管理者素质更重要。毕竟，人心莫测，管理者可以“变质”，但整体行业情形一般不会那么容易变相。让凡事简单，愚蠢，是巴菲特一个座右铭，他偏爱简单易懂，行业性质明确，有稳定收益，业绩可以预期的股票。
巴菲特喜欢的企业和远避的企业
巴菲特说，我们喜欢单纯的企业，他指的是资金需求量小，不会有太大变动，而且具备旺盛竞争力的绩优企业，巴菲特是个坚持不懈的企业购并者，他喜欢买进，不喜欢卖出，当然，他想买的是经过几十年岁月仍然屹立不摇的企业。
另一方面，对于业绩很差的公司或是有某些特质的企业，巴菲特认为远离它们方为上策。包括需要投注新投资的大型重工业；竞争激烈，劳工成本和资金需求不断增加的行业；以及需要提供庞大退休金的企业。巴菲特还尽量远避技术快速翻新，产品日新月异的高新科技企业，这是因为他喜欢十年前就可以预知赢家为谁的投资，这在科技界根本不可能存在。

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