兼并收购业务管理知识分析(PPT 86页)

兼并收购业务管理知识分析(PPT 86页)目录：

第一节  并购的概念与类型
第二节  兼并收购程序
第三节  并购理论
第四节  反收购策略
第五节  杠杆收购与管理层收购
第六节  并购中的关键问题

 

兼并收购业务管理知识分析(PPT 86页)简介：

一、杠杆收购与管理层收购特点
（一）杠杆收购特点
1.不需要投入全部收购费用即可完成收购；
2.借款公司用自己的资产做担保向银行贷款；
3.收购风险高；
4.购并后，购并方出售被收购方的资产目的并  非都是支付利息；
5.购并方先从投资银行借得一笔过渡性货款去买股权，取得目标公司的控制权后，再以目标企业的资产作抵押，以目标公司的名义发行债券筹资偿还货款；
6.高风险与高回报并存。
（二）管理层收购特点
管理层收购(Management Buy-Outs，即MBO)是指：公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为,从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化,以改变公司所有制结构。通过收购使企业的经营者变成了企业的所有者。
1、管理层收购：MBO的主要投资者是目标公司的经理和管理人员，他们往往对本公司非常了解，并有很强的经营管理能力。通过MBO，他们的身份由单一的经营者角色变为所有者与经营者合一的双重身份。
2、MBO主要通过借贷融资来完成的，因此，MBO的财务由优先债（先偿债务）、次级债（后偿债务）与股权三者构成。目标公司存在潜在的管理效率提升空间。管理层是公司全方位信息的拥有者，公司只有在具有良好的经济效益和经营潜力的情况下，才会成为管理层的收购目标。
3、通常发生在拥有稳定的现金流量的成熟行业。MBO属于杠杆收购，管理层必须首先进行债务融资，然后再用被收购企业的现金流量来偿还债务。成熟企业一般现金流量比较稳定，有利于收购顺利实施。

..............................