申银万国-零售XX年X季度点评(pdf 6)

一. 从业绩增长转向估值提升，市场重新认识零售
二. 坚定信心，跟随苏宁一起分享家电连锁的高成长性
三. 山东连锁零售商的崛起－银座股份
四．其他公司业绩点评

一. 从业绩增长转向估值提升，市场重新认识零售
未来几年，品牌零售商的崛起将成为中国消费市场一道亮丽的风景线。
如果说2005年零售板块股价上涨更多来自业绩的高速增长，2006年则是市场对零售公司重新审视后估值的显著提升。
尽管在年初及黄山零售业投资推介会上，我们认为相较于H股，A股零售公司仍有较大程度的低估，但这种低估幅度已被四月份零售股的强劲上涨所充分抵补，目前A股平均PEG和H股已相差无已。……

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