酒业销售模式演进的深度探讨(pdf 23页)

酒业销售模式演进的深度探讨内容提要：
酒类销售模式：各领风骚数十年。五粮液开创的总代开发模式成就其94－2003 年间的霸主地位，该模式囊括了国内优秀的经销商资源；贵州茅台的专卖店模式、团购直销模式乘地方经济腾飞之东风而快速发展；洋河的深度分销模式将产品市场渠道三聚焦策略发挥到极致。各种模式也有时代适应性，比如总代开发在现在显得太过凌乱，深度分销在十年前也难伸手脚。
下半年投资策略有两种方法：一种是坚定持有；一种是把握风格轮换时机。前者到年底能获得30%左右的投资回报，因为板块估值不高不低，如果年底时估值不变，能享受业绩增长收益；后者见机行事是比较难的任务，但可提高收益率，在CPI 处于高位时，我们倾向于配置大市值公司防御，白酒超高端的茅五泸，中高端的洋河汾酒古井贡、红酒张裕皆可，尤以茅台、汾酒为主。下半年只要CPI 回落5 以内，消费这边可能抗涨，转配小市值公司能取得更好弹性，关注老白干、沱牌。大众品中，双汇、伊利、安琪现处于底部区域，下半年将逐步上行，啤酒处于旺季，青啤、燕京值得关注。
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