资本市场的高水平发展(doc 5页)

资本市场的高水平发展内容提要：
中国资本市场建立时间不长，处在初期发展阶段，制度远不完善，民营企业进入资本市 场还存在着限制和困难。在这样的资本市场上，怎么会出现德隆这样庞大的控股投资公司， 德隆是怎样进入资本市场的，怎样控股了多家上市公司，又是怎样成功利用资本市场实现产 业整合的？证券市场融资，对所有想进入资本市场融资的企业都是一种稀缺性机会，在中国 现阶段其稀缺性更强。上市企业可比其他企业更为便利地融用社会资金，使企业获得更为 稳 定发展的有利条件。但在中国股市上，很多上市企业获得了宝贵的机会却走上了由盛而衰的 道路：上市融资，迅速扩张，而后衰落，最后陷入破败困境。扩张越猛，衰败越速，几乎没 有什么企业能够在股市上长时期持续繁荣。德隆用它自己的亲身实践走出了一条不同的道路。
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选择传统产业作为发展方向，是一项从市场经济原理来看的合理决策。德隆看到传统产业具有适合中国企业利用比较优势、销售量大、市场广阔、风险较小的种种优点，是德隆发展的良好领域。但绝大多数企业并没有这么看，主动选择传统产业作为发展方向的企业并不是很多，尤其是有实力从传统产业向新兴产业升级的企业，宁愿在新产业领域中博取高额风险利润，而不愿在传统产业中苦苦挣扎。在很多企业及很多专家眼里，传统产业是另一番图景：需求饱和、竞争过度、技术陈旧、成本上升、利润下降、衰败淘汰，传统产业的风险很大，利润很小
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中国很多本来可以更合理地选择传统产业的企业看不到传统产业的比较成本优势，不愿意选择传统产业，很大程度上是因为受到国内非市场的政策和体制庇护、受到扭曲体系的误导。像德隆这样的企业得不到什么特殊的政策优惠，只能到竞争市场上按市场价格配置要素进行生产，也不易受到非市场扭曲体系的干扰和误导。德隆不去追求扭曲体系的额外收益，避免了被误导的错误，老老实实遵循市场原理，看起来没有得到什么特殊的便宜，实际上在市场机制占支配地位的国际市场上反而获得了其他企业所没有的市场优势。

 

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