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股市趋势技术分析管理(doc 49页)

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市场分析
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股市趋势技术分析管理(doc 49页)内容简介

股市趋势技术分析管理目录:
第一章 交易及投资的技术分析方法
第二章 图表
第三章 道氏理论
第四章 道氏理论的实际运用
第五章 道氏理论的缺陷

 

股市趋势技术分析管理内容提要:
      交易者,尤其是那些缺乏经验的交易者,在市场中表现如此差劲有许多原因。在买入一只股票的时候,即使其价格不断上涨,而他们却没有目标价值,也不知道用何种手段以决定何时卖出以获取利润,而最终遭受了损失。其结果将是,他们经常先取了应获的利润,但其亏损的头寸不是立即止损出局,而是越来越对其不利。并且,还存在着这样一个心理缺陷。在买入(或卖空)股票时,每一笔交易都需征收一笔佣金或者零散头寸交易费,而在他结束这笔交易时,还要征收另外一笔费用。同时,因为它不可能抓住每一次回升的顶点和每一次回调的底谷,在大多数情况下,它必然发现当他发出其买卖指令后,价格已向对其头寸不利的方向运行许多距离。即使在一笔十分完美的交易中,在其预期的市场运动进行之前,他也可能看到10%-15%的帐面亏损(或者更多)。很显然,如果在这股票朝其所期望的有利方向运动之前,他动摇了并且在没有充足的理由情况下补回了头寸,他将遭受不必要的损失和完全丧失其获取利润的机会。
      那些长线交易者,他们在接近市场底部的区域买入并保持头寸直到接近市场顶部的位置,然后获利出局,将其利润转为现金或存于政府债券,直到(也许很多年以后)出现另外一市场底部买入的机会,他们则不会面临这种何时买入或何时卖出的经常性的问题。这是假定他能够准确地知道何时已经达到了市场的底部,他也能知道市场趋势已经达到其极度的顶点(这个事实上是一个十分大胆的假设)。对那些获取巨额利润的长线投资者来说,并不如你所说的那样简单,“在其低点买入,接近顶部时卖出”。然而,这些巨大的利润的确在长期的交易中曾经获取过,而这是非常令人难以忘怀的。
      从投资和投机的角度看,有一些基本的差别。了解这些差别并确定你真的站在哪一边是很有用的。两种出发点都是无可指责的并且可行的,但是如果你混淆它们,很可能遇到极多麻烦并遭受很大损失。
    作为一个投机者,区别之一是你对付的是这样的一些股票。确实,股票代表对一个公司的所有权,但它与该公司的确不是一回事。一个强大的公司的债券一般很弱,而有时一个弱小的公司的债券却特别强盛。认识到公司本身与其股票并不完全一样是很重要的。技术操作手法所关心的,仅是那些买、卖或拥有它的人士所认可的价值。
    第二个差别是关于红利。“纯粹的投资者”,实际上是极其罕见的,一般认为他们仅考虑从股票上获得的收入和潜在的收入,即其投资以现金红利形成的回报。但是有很多股票,虽然一直维持稳定的红利,但却失去了百分之七十五或者以上的账面价值。而在另外一些情况有些股票虽然只支付名义性的红利或者根本没有,但却拥有巨大的盈利。如果红利像有些投资者所认为的那样重要,我们所需要的研究工具就只是一只计算尺来确定各种股票的收益率,从而确定其价值。按照这一理论,没有红利的股票就没有任何价值。
    从技术观点来看,“收入”从资本收益与损失上分离开来,就没有什么特别意义。卖出一只股票所实现的价格减去支付的价格,再加上所有收到的红利,就是总收益,收益完全来自于资本增值、或完全来自于红利,或者两者的混合,没有任何区别。如果是卖空,卖空者还必须支付红利,但在此同样地,红利只是混在资本收益或损失中一个计算交易净盈亏的一个因子。
    还有第三种误解。经常地,“纯粹的投资者”支持认为他曾用30美元购买的股票现在市场是22美元,由于他没有卖出故没有遭受损失。通常,他应告诉你他对这家公司充满信心,他将持有这只股票只到其市价恢复至30美元。有时,它将特别声称,他从未遭受损失。
    如果他于1953年在40美元以上购买了斯蒂特贝克公司(Stude Baker)股票并且一直持有该股票到1956年,其市价大约在5美元左右,这样一位投资者如何纠正其头寸就很难说了。但对他来说,损失在“实现”之前并不存在。事实上,他对于股票最终将重新回到他购买时的价格的信心,也可能只是一种投机性的希望而已,而在这个例子中,则只是一个凄凉的希望。
    另外,有人可能会问,他的解释是否一直保持一致?例如,假设该投资者以30美元购买的股票现在市价是45美元。他是否会告诉你,直到该股票售出时他没有考虑到利润或者损失?或者他是否会对人怂恿而谈起他在该笔交易中的“利润”。

 


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