中国市场利率期限结构的静态估计(pdf 11页)

中国市场利率期限结构的静态估计目录：
一、文献综述
二、两种静态估计方法：息票剥离法和样条估计法
三、我国利率期限结构的静态估
四、我国利率期限结构的动态变化特征分析
五、结论及今后研究方向

 

中国市场利率期限结构的静态估计内容简介：
一、文献综述
对利率期限结构的研究是资产定价以及金融工程领域一个十分重要的基础性研究工作，目前在这方面已经作了相当多的研究工作，所使用的模型和工具也日趋复杂。总的来说，对
利率期限结构的研究主要集中在以下四个方面：（一）利率形成假设研究；（二）利率期限结构的静态估计研究；（三）利率期限结构的动态模型分析；（四）利率期限结构动态模型的实证检验4。在利率期限结构的静态估计方面，主要有MacCulloch(1971)、CarletonandCooper(1976)、Shea，在国内则主要有陈雯、陈浪南（2000）等。
如果一个市场上存在着大量的息票债券，零息票债券的数量很少，此时通过直接计算这些息票债券的到期收益率对利率进行估计的方法就不再适用了。MacCulloch(1971)发现了这
个问题，将息票债券看作一个由若干零息票债券组成的一个组合，首次提出了贴现函数（discountfunction）的概念，通过这个贴现函数就可以对利率水平进行估计。他的研究方法为：
其中P为债券价格，(m)是期限为m的单位零息债券的贴现值5，0m是债券的到期日，
im是利息的支付日。C是利息额。

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