IPO定价效率与折价理论解释(ppt 18页)

IPO定价效率与折价理论解释目录：
1、研究问题
2、IPO折价的理论解释
3、制度背景
4、国内相关文献
5、研究设计
6、实证检验
7、结论解释
8、研究局限

 

IPO定价效率与折价理论解释内容简介：
我国基于累计订单询价的法人配售能否降低IPO折价，提高IPO定价效率？
基于信息不对称的理论
发行人与投资者的信息不对称、投资者与投资者的信息不对称是IPO折价的主要原因。
基于信息对称的理论
IPO折价并不是信息不对称所致，在信息对称的情况下也可能因其他因素导致折价。例如，IPO折价可以降低发行人被外部投资者诉讼的风险，减轻法律责任 。
尽管信息不对称不能解释IPO折价的全部，但仍被认为是IPO折价的主要因素。
累计订单询价制：提高定价效率
投资银行通过股票分配权的使用，可以收集到股票价值及需求的真实信息，从而更准确定价，降低IPO折价。
Francesca 和 David (2000)研究发现，投资银行为提供信息（比如报出申购价格上限）的投资者回馈了更多的股票，并且经常参与的投资者可以获得优惠的股票配售，特别是股票被高倍超额认购时 。

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