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运输设备行业投资快讯-商用车行业07年1月销量数据点评(PDF 8)

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市场分析
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运输设备行业投资快讯-商用车行业07年1月销量数据点评(PDF 8)内容简介
投资要点
 商用车行业的 07 年1 月,是历年来最好的一个开局,行业销量合计为
164,584 辆,同比增长46.44%,其中,客车销售29,020 辆,同比增长
54.23%,货车销售124,181 辆,同比增长37.97%,即使考虑到06、07
年春节效应发生时点的不同,这样的增长水平也是非同寻常的,是透支2
季度的需求还是行业表现继续超预期?我们会在3 月份销售数据公布之
后,重新审视整个商用车行业的前景判断;
 商用车细分子行业中,销量增幅最高的是重型卡车,同比增长136.7%,
07 年首月销量创下历史新高,除轻型卡车和中型客车增幅低于汽车行业平
均水平之外,其余子行业都保持较高的增长水平;
 客车行业按用途划分的细分市场中,公交客车仍然是需求热点,其中轻型
公交增速最大,为74.19%,而基数较大的座位客车,除轻型座位之外,
其余增长都低于行业平均水平,06 年中途客运、公交和农村需求旺盛的特
点在07 年依然没有变化;
 客车行业集中度有上升的趋势,前 5 名企业市场占有率较06 年底上升2
个百分点,前10 名企业市场份额较06 年底上升5 个百分点,销量低于
300 辆的企业在减少,没有形成规模生产的过剩产能处于被淘汰之中;
 重卡行业中,半挂牵引车的高增长符合我们的预期,整车的下滑态势彻底
改变,1 月同比增长124.8%,如果07 年重卡底盘销售受固定资产投资增
速回落影响不明显的话,重卡行业的增长将大大超出我们的预期(此前我
们预测底盘销量增速回落至10%,整车销售不增长);
 1 月份中国重汽重卡合计销量为3,294 辆,暂居行业第一,但其同比增长
略低于行业平均水平,福田、一汽、陕汽和几家小企业的销量较好,而东
风汽车的市场份额较06 年底下降了7 个百分点,07 年斯太尔家族三家企
业中国重汽、陕西重汽和北汽福田很可能越过东风汽车,对一汽形成合围
之势,我们维持06 年的观点:无论竞争格局如何演变,斯太尔家族始终
是行业最大的受益者;
 我们对商用车行业重点公司评级没有变化,中国重汽、潍柴动力、金龙汽
车依然是我们最看好的商用车企业,对于目前市场较为关注的江淮汽车,
我们认为在没有见到其轿车实体、定价区间没有公布之前难以判断短期内
的销售前景,我们关注公司乘用车在07 年4 月份上海车展上的首次亮
相;
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