长城证券2005年下半年零售行业投资策略报告(pdf 14)

要点：
·商业零售行业继续回暖。近年来我国社会消费品
零售总额持续保持稳步增长态势。2004 年，社会消
费品零售总额达到5.4 万亿元，同比增长14.5％。2005
年1－4 月，2005 年1－4 月份全国消费品零售总额
达到1.98 万亿，同比增长13.3％。中国商业联合会
和商务部的预测均指出，2005 年全国消费品零售总
额将突破6 万亿元。
·主要业态：
百货业：优势企业仍有较大的发展空间；
大型综合超市：发展潜力巨大；
便利店：仍有待进一步培育；
标准超市：发展前景不容乐观；
家电连锁：处于高成长性的爆发期。
·零售行业属于典型的非周期性行业，受企业自身
经营能力和区域经济影响较大，而受宏观经济政策的
影响较小，可预期性较强。在当前宏观经济、政策以
及市场本身不确定性因素较多的情况下，是较好的防
御性品种。
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