国泰君安_行业研究_零售行业10月月报（pdf 9）

投资要点：
􀁺 商务部监测显示，今年“十一”黄金周7 天，全国市场供应充足，需求旺盛，
实现社会消费品零售总额约3000 亿元，比去年同期增长14.5%。统计数
据表明，城乡居民消费呈现持续稳定增长态势，零售行业景气度不断攀升。
􀁺 06 年9 月12 日，商务部、发改委、公安部、税务总局、工商总局联合发
布了《零售商促销行为管理办法》。此管理办法的出台，一方面将加大保
护消费者权益的力度，另一方面，将推动商业企业竞争秩序走向规范，促
进零售企业健康有序发展。
􀁺 近日，商务部发布了《国内贸易发展“十一五”规划》。规划明确提出“十
一五”发展目标：“十一五”期间我国社会消费品零售总额年均实际增长约
11%；批发零售贸易和餐饮业增加值年均实际增长约9％，占ＧＤＰ的10
％左右；形成15 至20 家具有全国影响力和一定国际竞争力的大型国内贸
易企业及一批区域性龙头企业。
􀁺 新世界(600628)：“十一”黄金周期间，公司属下的新世界城营业额较去
年同期增长近60%。经过布局调整，公司下半年收入和利润增长应比上半
年强劲，但由于公司即将实施对大股东的定向增发，公司增长潜力可能推
迟到增发后释放。为此我们维持原盈利预期，投资评级继续为“增持”。
􀁺 百联股份（600631）：公司所属上海奥特莱斯品牌折扣店十一期间销售火
爆。我们预计此项目投资回报期将大大缩短。随着公司奥特莱斯品牌折扣
店的成功经营，百联世贸广场二期、五角场又一城购物中心、一百商城、
长沙东方商厦和宁波东方商厦的陆续开业，公司销售和利润将迈上新的台
阶。我们对百联股份的长期发展看好，对其投资评级继续为“增持”。
􀁺 武汉中百（000759）：公司计划发行3 亿元短期融资券，对全年业绩影响
不大。近日公司发布预增公告，预计三季度业绩同比增长50％—100%。
我们认为，随着仓储超市扩张步伐加大，公司未来几年的经营业绩将保持
约30%的高速度增长。鉴于公司良好发展前景，我们对公司的投资评级继
续为“增持
..............................