中国A股策略周报-温和的声调，严峻的未来(PDF 6)

人民币汇率成为调控政策重心。对央行《二季度货币
政策执行报告》提出要适当发挥汇率调节的独特作用
可以判断，在持续扩大的贸易顺差和美联储暂停加息
的因素推动下,人民币汇率升值速度将适度加快,但考
虑到我国经济主体的承受能力和国际游资冲击的风
险，人民币大幅升值的可能性不大。
􀁺 宏观调控政策真正拉开了由点到面，由针对表象矛盾
到解决内在矛盾，由强调内部平衡到追求内外均衡，
由传达预期信息到狠抓政策落实的序幕。
􀁺 温和的声调，严峻的未来是对当前A 股市场最贴切的
形容。上证综指在经历快速下跌之后，上周出现小幅
反弹至1605.93 点，累计涨幅为3.78%，也印证了我
们上周的策略观点：市场开始出现一缕曙光，反弹有
望出现。但是我们认为市场短期出现的“温和的声调”
难以掩盖“严峻的未来”，当前的A 股市场依然处于“休
息的季节”。
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