二项期权定价模型.doc4
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二项期权定价模型.doc4内容简介
摘要:
在可转债的定价过程中,期权部分的定价最为复杂,本文介绍了对可转债价值中期权部分的一种定价方法——二项期权定价模型,以单一时期内买权定价为例进行了。
一般来说,二项期权定价模型(binomal option price model, BOPM)的基本假设是在每一时期股价的变动方向只有两个,即上升或下降。BOPM的定价依据是在期权在第一次买进时,能建立起一个零风险套头交易,或者说可以使用一个证券组合来模拟期权的价值,该证券组合在没有套利机会时应等于买权的价格;反之,如果存在套利机会,投资者则可以买两种产品种价格便宜者,卖出价格较高者,从而获得无风险收益,当然这种套利机会只会在极短的时间里存在。这一证券组合的主要功能是给出了买权的定价方法。与期货不同的是,期货的套头交易一旦建立就不用改变,而期权的套头交易则需不断调整,直至期权到期。
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